美联储继续维持利率不变，鲍威尔发布会“放鸽”

　　财联社

　　北京时间周四凌晨2点，美联储公布了最新的利率决议，一如市场预期，该央行仍将基准利率维持在5.25%至5.5%之间不变，这是二十余年来的最高水平。

　　决议公布后，美股三大指数无明显波动，美元指数短线走高10点，现货黄金短线走低近6美元。

　　//美联储继续维持利率不变 并未发出9月降息信号//

　　这也是美联储连续第八次维持利率不变，联邦公开市场委员会（FOMC）在会后声明中表示，美国就业增长有所放缓，失业率有所上升，但仍保持在低位。

　　美联储没有承诺在9月份降息，重申虽然抗击通胀方面取得了进一步的进展，但在对通胀有更大信心之前不会降息。FOMC会议声明略显鹰派，不过投资者更加关注稍后的新闻发布会，鲍威尔可能会释放9月降息的信号。

　　值得注意的是，美联储删除了“高度关注通胀风险”的措辞，代之以政策制定者现在“关注其双重使命构成的风险”，其中包括国会要求在物价稳定的前提下保持最大就业。

　　此外，委员会将继续减少其持有的美国国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券。若出现可能阻碍实现目标的风险，委员会将准备好酌情调整货币政策立场。

　　美联储多位官员此前已经表示，考虑到货币政策对经济产生影响所需的时间，在通胀真正回到目标水平之前，降低借贷成本是合适的。美联储主席鲍威尔本月早些时候表示：“通胀上升不是我们面临的唯一风险。”

　　虽然就业市场总体上仍然稳固，但6月份失业率升至4.1%，为2021年末以来的最高水平，如果这种趋势持续下去，可能有助于抑制通胀预期。

　　此外，招聘已经放缓，并且更加集中在少数几个行业，6月份职位空缺与失业人数之比为1.2，已恢复到2019年的水平。

　　考虑到失业率一直在走高，政策制定者最近将更多注意力放在了避免失业率急剧上升方面，而这种转变意味着，美联储最早可能在9月份的下一次政策会议上就开始降息，从而缓解美国家庭和企业承受的沉重借贷成本压力。

　　“美联储传声筒”Nick Timiraos评论称，本次会议没有明确的信号表明9月将降息，但声明的前半部分有一些非常有意义的变化：双重任务又回来了，通胀由“处于高位”降至“在某种程度上处于高位”。

　　Timiraos补充道，美联储声明称，“委员会对其双重使命的两方面都很关注。”声明删除了过去两年政策制定者描述的对通胀风险“高度关注”的措辞。这一转变意义重大，因为它表明通胀可能不再是降息的障碍，尤其是在劳动力市场继续降温的情况下。

　　Key Wealth分析师Rajeev Sharma认为，美联储今天的政策声明为9月降息打开了大门，但没有做出降息承诺。

　　LPL Financial分析师Quincy Krosby表示，市场的积极反应表明，交易商和投资者都认为美联储会在9月会议上放松政策，因为目前通胀继续走低。

　　//鲍威尔发布会“放鸽”：若满足条件 最早可能会在9月降息//

　　当地时间周三（7月31日），美联储主席鲍威尔表示，决策者更接近降息了，若满足条件，最早可能会在9月会议上降息。

　　美联储周三保持利率不变，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%，符合市场预期。自去年9月以来，美联储已连续八次会议按兵不动。

　　在联邦公开市场委员会（FOMC）的声明中，决策者没有承诺在9月份降息，并表示，虽然在抗击通胀方面取得了进一步的进展，但在通胀下降有更多信心之前不会降息。

　　华尔街认为，FOMC的声明比预期略显鹰派，但随后鲍威尔的发言打消了市场的疑虑，投资者目前笃定美联储将在9月降息。交易员预计美联储今年将降息70个基点，高于早些时候的64个基点。

　　在利率会议后的新闻发布会上，鲍威尔开场先重申了美联储将坚定致力于完成目标，即将通胀率降落至2%。

　　在开场白中，鲍威尔表示，美联储将继续维持限制性政策立场，但非常关注双重使命中面临的风险；消费支出已经放缓，但仍然稳健；住房领域投资在一季度上升之后，在二季度陷入停滞；目前就业市场更加平衡，失业率可能有所上升，但仍然很低。

　　鲍威尔称，政策制定者很清楚通胀对低收入工人的影响；二季度的通胀数据增加了美联储对通胀回落至2%的信心；降息步伐过快或过慢都存在风险，决策者将逐次会议审查数据；如果经济保持稳健且通胀持续存在，美联储可能会根据需要维持利率不变；若劳动力市场意外走弱，或通胀下降速度快于预期，官员已做好准备；尚未对9月会议做出决定。

　　整体而言，鲍威尔的开场白多是老调重弹，未对之后的货币政策行动提供清晰方向，但到了问答环节，他开始变得更加直白，但仍较为谨慎。

　　若满足条件，最早可能会在9月降息

　　对于万众期待的降息，鲍威尔表示，降息最早可能在下次会议，即9月会议上发生，委员会的总体看法是，经济正接近适合降息的水平。

　　在肯定9月降息可能性的同时，鲍威尔也留了一些回旋余地。他说：“问题在于，整体数据、不断变化的前景和风险平衡是否与通胀信心增强和劳动力市场保持稳健相一致。如果满足这一标准，我们最早可能在9月的下次会议上考虑降低政策利率。”

　　对于降息时机和步伐，鲍威尔表示，这一切都将取决于经济状况，而他不想给出具体的前瞻性指引。他说，考虑到经济形势，可以想象出现零次降息到多次降息的不同情景。

　　当被问及决策者今天是否讨论了降息时，鲍威尔回答称，FOMC讨论了降息事宜，但绝大多数与会者都支持在本次会议上按兵不动。

　　对通胀持续回落有信心，正密切关注劳动力市场

　　鲍威尔重申了对通胀持续回落的信心，并表示，美联储不需要100%关注通胀，因为他们已经取得了进展。

　　鲍威尔表示，随着通胀降温，美联储能够以更加平等地评估通胀和就业市场。

　　对于就业市场方面，鲍威尔说，美联储正密切关注劳动力市场，并对可能出现急剧下滑的迹象保持警惕。

　　他指出，目前的低失业率和低裁员水平表明，就业市场逐渐从过热状态变得正常化，而不是更糟糕的情况。随着劳动力市场降温，通胀上行风险已经下降。

　　鲍威尔称，美国经济硬着陆的风险很低，上半年私营部门的最终需求数据强劲，这并不表示经济疲软。

　　排除降息50个基点的可能性、否认美国大选的影响

　　金融市场有这样一种观点，即美联储在启动降息周期时，可能会先将利率下调50个基点。鲍威尔周三驳斥了这种论调，称降息50个基点不是现在正在考虑的事情。他同时强调，目前还没有就此做出任何决定。

　　鲍威尔还提到了美国大选对利率决议的影响，他表示，决策者不会根据美国政治形势做出决定。

　　在新闻发布会的最后，鲍威尔被问到了关于央行数字货币（CBDC）的问题。他表示，CBDC方面目前还没有太多进展，美联储没有权力发行CBDC，也不寻求发行CBDC的授权。